重磅新闻】7月28日，北京北自所科技发展股份有限公司（简称“北自科技”）成功闯关，即将登陆上交所主板。这家以自动化立体仓库为核心的智能物流系统供应商，是中国机械总院智能制造板块下的重要一员。
北自科技，一家深耕物流领域达40余年的公司，其业务前身是我国早期研究仓储物流技术的科研机构。自上世纪70年代起，北自科技就致力于自动化仓储物流技术的开发和应用，参与了我国第一座自动化立体仓库的建设。以其强大的技术实力和丰富经验，北自科技在国内智能物流领域独树一帜。
北自科技的业务范围广泛，主要包括智能仓储物流系统和智能生产物流系统的研发、设计、制造与集成。其客户群涵盖了国内外行业头部企业，如中国巨石、蒙牛乳业、伊利股份、五粮液、正大集团等。近期北自科技的IPO过程中，其毛利率较低、负债率较高、存货高企等问题引起了市场的关注。
智能物流系统行业的特点也是造成这些问题的原因之一。由于项目金额大、建设周期长，前期采购需要大量垫资。项目达到客户要求后，才能取得最终验收单据，而验收时间则由客户主导决定。这使得智能物流系统供应商在资金方面面临较大压力。国内竞争加剧和低价竞争的现状也导致了订单毛利率较低。为了满足客户不断提高的物流系统需求，智能物流系统提供商需要掌握大量前沿技术并持续投入研发，这也使得研发投入较大。
与同行业企业相比，北自科技在营收、毛利率、负债率等方面所处的地位，以及其毛利率较低、负债率较高的原因，都需要进行深入分析。北自科技的业务优势在于其强大的技术实力和丰富的项目经验，以及针对不同行业的特点开发的细分行业智能生产物流系统解决方案。其智能仓储物流系统已广泛应用于化纤、玻纤、食品饮料、家居家电、机械电子、医药等行业，而智能生产物流系统则在化纤、玻纤为代表的纤维制造领域得到广泛应用。
北自科技作为智能物流系统解决方案供应商，凭借其深厚的技术积累和广泛的业务应用，在市场上占据一席之地。面对行业特点和自身的一些问题，北自科技未来的发展仍需要不断努力和创新。北自科技：引领化纤长丝智能生产物流的佼佼者
北自科技，一个在多个领域大放异彩的智能物流系统巨头。凭其在化纤长丝的精准技术，独占鳌头，全球市场占有率排名第一。自2004年以来，北自科技为中国巨石建设的玻纤生产线提供配套智能物流系统，这一长期合作助力中国巨石成为全球玻纤行业的领头羊。在食品饮料领域，与乳业巨头蒙牛乳业和伊利股份以及食品行业的正大集团等长期合作，成功中标五粮液价值达4.73亿元的立体库项目。在家居家电领域，针对各细分行业特点定制解决方案，与欧派家居、方太厨具等行业领军企业合作紧密。在医药领域同样有着广泛的影响力，包括九州通在内的众多医药企业均是其客户。
谈及财务数据及行业地位，北自科技的表现同样亮眼。从2020年到2022年，其营业收入年均复合增长率高达19.66%。招股书显示，北自科技在中国物流仓储系统集成商竞争力排行中名列前茅。至2022年末，已取得丰富的专利与软件著作权。
虽然毛利率较低是过去的问题，但北自科技正在逐步提高这一指标。其主营业务毛利率逐年上升的趋势表明公司在提高生产效率、降低成本方面取得了显著成效。假设公司设备类材料实现全部自产的情况下，单体层面毛利率将有明显提升。这一进步表明北自科技具备提高自主生产能力的潜力，有助于进一步改善毛利率。北自科技针对大型智能物流系统项目的主营业务也为其带来了稳定的收益增长。
北自科技以其卓越的技术和广泛的市场影响力在众多领域中独树一帜。从化纤到医药，从家居到机械电子，其定制化的解决方案和高效的服务赢得了广大客户的信赖。财务数据与业务规模的持续增长见证了其强大的竞争力与广阔的发展前景。在智能物流领域，北自科技无疑是一颗璀璨的明星。招股书揭示了先进技术对毛利率的显著影响：在2022年，北自科技销售给北自所的青岛中车四方构架智能料库项目，金额达442.5万元，其毛利率高达51.83%。这一高毛利率的背后，是因为该项目采用了无动力辊道的推拉式高铁转向架构存储系统，技术难度高，报价也随之增高。
根据北自科技的IPO计划，该公司计划筹集资金6.50亿元。这些资金将用于多个项目，包括“湖州智能化物流装备产业化项目”以及研发中心的建设等。一旦这些资金到位，预计公司的毛利率将会有进一步的提升。
北自科技面临存货高企和负债率较高的问题。从2020年到2022年，其存货账面价值逐年上升，占流动资产的比例也持续较高。虽然资产负债率逐年下降，但仍然高于同行业可比公司的均值。北自科技的资产负债结构以多种项目为主，其中包括应收票据、应收账款、存货、应付票据和合同负债等。
北自科技的高资产负债率主要源于其单个项目规模较大、复杂度高以及执行周期较长。该公司主要通过股东投入和经营积累获取资金，而未通过上市进行股权融资。尽管如此，北自科技表示其财务结构稳健，不存在重大偿债风险。
一旦本次募集资金到位，北自科技的资产总额将大幅增加，资产负债率也将有所下降，这将有助于优化公司的财务结构，提高其抗风险能力和持续发展能力。
值得一提的是，北自科技的境外业务相对较少。该公司未在境外设立分公司或办事处，其境外业务收入主要来自泰国、越南等国家的智能物流系统项目，占比较小。与同行相比，北自科技在境外业务发展上存在一定差距。由于其在部分行业中的定制化高、性价比高、服务响应及时等优势，国内物流系统集成商的产品和服务正逐渐获得国外客户的认可。海外市场，特别是其较高的毛利率，已成为国内智能物流系统供应商的必争之地。