京东物流赴港上市传闻背后：快递企业密集屯粮、价格战加剧

京东物流登陆资本市场的消息开始日渐明朗。

 

11月24日，据路透旗下IFR引述知情人士报道称，京东已着手准备明年让京东物流在海外上市，该业务的估值在400亿美元左右，地点可能会选择中国香港或美国。一位知情人士表示，该交易涉及以40亿至80亿美元的价格出售10%至20%的股份，京东已开始就这宗交易与潜在顾问展开磋商。

 

对于上述消息，京东对时代财经表示不予置评。

 

不过，在物流行业专家杨达卿看来，京东物流上市是迟早的事。11月24日杨达卿在接受时代财经采访时表示“京东物流仍处于投入期，需要打造生态平台和基础设施，有着规模化的资金需求。”

 

仍处在投入期

 

京东物流2017年开始独立运营，王振辉任京东物流集团CEO，上一轮融资消息还停留在2018年2月，金额为25亿美元，投资方包括高瓴资本、红杉中国、招商集团、腾讯以及中国人寿等。该轮融资后，京东物流估值约为135亿美元，京东集团持有京东物流81.4%股权。

 

独立运营以来，京东物流一直在拓展平台以外的客户。今年1月，王振辉曾表示，2019年京东物流的外部收入占比超过40%，超预期完成了收入和利润目标。据媒体报道，京东物流在2017年正式独立后有两个明确的目标到2022年京东物流收入超过1000亿元、外部收入占比超过50%。

 

根据京东最新财报，今年前三季度，京东物流业务及其他服务营收为104亿元（人民币，下同），同比增长73%。

 

随着业务由内而外扩张，不论是员工数量还是物流仓储规模，京东物流都呈现出“越来越重”的势头。

 

根据官方数据，京东员工数已经突破28万，其中快递员工超过20万。截至2020年9月30日，京东物流运营超过800个仓库，包含京东物流管理的云仓面积在内，仓储总面积约2000万平方米。

 

今年8月，京东物流对组织架构等进行调整，提及将从物流企业向供应链物流企业转型的计划。

 

杨达卿在接受时代财经采访时表示，京东物流是京东集团中与金融、商城并列的三大支柱，也被定位为数字供应链基础设施，目前仍然处在战略投资阶段，资金需求不小。

 

今年以来，京东集团在资本市场动作不断，旗下子公司也纷纷展开上市计划。

 

6月，京东集团完成在港二次上市。京东健康也于近日向港交所递交招股书，自11月26日开始招股，12月8日挂牌。7月1日，京东数科披露了拟在科创板上市的辅导材料。

 

快递企业密集“屯粮”

 

除了京东物流上市筹钱之外，今年以来，通达系、顺丰等快递企业也加快了“囤粮”步伐。

 

9月24日，圆通速递发布公告称非公开发行股票申请获证监会受理。据悉，圆通速递本次定增拟募集资金总额不超过45亿元。而在该月初，圆通还通过转让12%的股权给阿里巴巴，筹得66亿元的资金。

 

彼时业内有观点称，“定增+股权转让”的组合拳下，圆通不仅能够加深与阿里巴巴的合作，也积累了充足的“弹药”应对接下来的行业变局。

 

有意思的是，在圆通宣布定增和出售股权前后，其他快递公司也流露出筹钱的消息。

 

9月21日，申通向阿里巴巴出让10.35%股权，获得32.95亿元；9月29日，中通拟在香港完成二次上次，募资15.6亿美元；背靠拼多多的极兔速递也传出融资的消息——据猎云网等多家媒体报道，今年9月，极兔速递正在筹备新一轮融资，融资规模达到百亿元级别，投资方包括多个风投基金，红杉资本“勉强挤进了前十”。

 

顺丰也在近日传出了融资和赴港二次上市的消息。11月17日，彭博社援引知情人士称，顺丰控股考虑将快递业务在香港IPO，募资50亿美元。今年3月，顺丰还宣布将通过可转债形式向投资方筹资3亿美元或等值人民币。

 

同样有上市传闻的还有百世快递。今年8月，据路透社报道，有知情人士透露百世集团正在寻求快递和货运业务在港上市，发行规模和估值目标尚未确定。

 

中国交通运输协会快运分会副会长徐勇在11月24日对时代财经分析表示，由于快递行业具有重资产属性，企业需要不断投入资金，疫情影响之下，各大快递公司经营都受到了不同程度的影响，筹资动作尤为频繁。

 

杨达卿则对时代财经指出，目前国内物流市场处于投资上升期，需要借助资本杠杆实现突围，全球经济的不确定性，也让头部企业有更强烈的意愿增加资金储备。

 

“价格战”愈演愈烈

 

事实上，在这场没有硝烟的“屯粮”大战背后，还有快递行业愈演愈烈的“价格战”。

 

10月1日，京东旗下的众邮快递宣布推出1.5元发全国的优惠政策。今年来，京东物流也明显加快了个人业务的推广，并不断推出一系列优惠政策。

 

11月24日，一位京东物流员工告诉时代财经，自己除了负责配送平台电商包裹外，目前也开始推广个人快递业务。“如果顾客在收京东快递的时候发京东快递，会有一定程度的优惠。”

 

上述员工向时代财经表示，京东物流也在近期推出了满减、满单返礼和秒杀等多项优惠活动。

 

作为“后起之秀”，极兔快递的打法更为凶猛，在华东华南等市场推出了单票低于1元的收费政策。据国信证券研报，截至今年8月，预计极兔日均业务量已经超过700万件。

 

前有狼后有虎的态势下，顺丰和通达系或是放下身段，全面布局单价较低的电商件市场，或是直接下调快递价格，以价换量。

 

去年5月，针对电商客户，顺丰推出了性价较高“特惠专配”。今年“双十一”前夕，顺丰又推出了加盟制快递网络丰网。顺丰推出“特惠专配”之后，依赖电商业务的通达系开始降低了快递单价。彼时，据多家媒体报道，顺丰特惠价格在三元左右，圆通、申通、韵达等企业直接将价格调整到一元至两元。

 

价格战下，多家上市快递公司的月度单票收入出现了较大幅度的下滑。顺丰10月速运物流业务营收同比增34.22%；业务量6.89亿票，同比增长57.31%；单票收入17.50元，同比下降14.68%。

 

相较之下，通达系的单票收入降幅更大。10月，韵达单票收入为2.18元，同比下滑32.72%；申通单票收入为2.25元，同比下降20.21%；圆通单票收入为2.14元，同比下滑23.17%。今年二季度，中通单票收入为1.29元，同比下降20.9%。

 

徐勇对时代财经分析称，目前国内快递行业市场集中度较低，头部企业在规模、份额方面竞争激烈，仍处在高投入的决战期。“价格战肯定是要打的，低价竞争之后行业的集中度才会提高。届时，竞争的重点才会从价格转移到品质和服务上。”

 

价格战之下，快递企业的负债率也普遍呈现走高趋势，除了圆通之外，通达系其他三家企业和顺丰的资产负债率在近年来均有一定程度上涨。

 

京东虽然未披露物流业务的具体负债情况，但2017至2019年，京东物流一直处于亏损状况，分别亏损20.7亿元、51.37亿元、10.22亿元，三年总计亏损82亿元。

 

杨达卿认为，对于负债率日渐高企的企业们来说，不论是上市还是出售部分股权等手段，都将帮助其缓解资金的压力。

 

“中国快递企业整体负债率处在安全可控的区间，在现阶段，企业需要稳步的投入扩张，如果实现先占优势，短期的负债率上升并不是坏事。”杨达卿说道。