近段时间，二线共享单车企业接连陷入倒闭风波。泡沫的破裂让很多人预测，共享单车行业发展的分水岭来了。对于普通大众，最关心的可能只有一个问题押金怎么退。从目前状况看，这些企业都没有拿出太好的解决方案，甚至有负责人提出“以车抵债”，“大不了一人一辆骑回家”。我们该如何看待共享单车企业遭遇寒流？如今出现的押金难退等现象又提出了哪些金融课题？
从市场供需的角度看，所谓的共享单车倒闭潮并没有实质性影响人们出行，其影响范围局限于相关产业链。基于此，我们就可以认定这不过是市场竞争中的正常现象，并不值得过分惊讶。真正值得思考的问题是暴露出的金融风险。
作为新生事物的共享单车，之所以能够在短短两年内遍地开花，离不开两大基础一是二维码、移动支付软件等手机应用的普及，这改变了需求侧的技术条件；二是共享单车作为产业“风口”吸引大量资金涌入，这说明近年来供给侧出现了资金结构变化。通过这两方面基础，我们可以看出共享单车并不是金融衍生品，而是实体衍生品。但这个实体衍生品靠着用户押金所形成的资金池，依然吸引了大规模资金投入。
众所周知，每个共享单车用户需交纳一至三百元不等的押金，别看单位数量不算多，但累计起来就能让企业迅速形成几十亿元的资金池。有了这个资金池，共享单车企业就可以去投资生利。据估算，当前全国共享单车形成的资金池总规模已超过千亿元。从法律角度看，这个巨大的资金池是属于用户的，共享单车企业实际上是在替用户管理资金；从金融角度看，这种操作方式可以被看作一种新的货币市场基金模式。
问题在于，这么大的资金池，如何保证其合法合规运营？用户的资金安全又该如何保障？从倒闭的共享单车企业来看，几乎都出现了押金难退现象。这说明目前相关市场监管措施存在不足之处。共享经济的良性发展必须破解这个资金池的问题，笔者认为可以借鉴金融监管中已有的经验。
最为典型的资金池监管经验当属银行业的存款保险制度。上世纪30年代，美国在金融危机中痛定思痛，要求银行等储蓄机构把资金统一存在美国联邦存款保险公司（FDIC）账户上，并接受其检查、监管。现今，存款保险已在世界范围内成为一种比较成熟的制度。2015年，我国国务院颁发《存款保险条例》，为银行体系内的存款上了保险，这也被称为“中国版FDIC”建立的标志。借鉴这个思路，共享单车形成的资金池也应该被纳入到一个统一的资金托管平台。一旦共享单车公司倒闭，则用户的押金可以从托管平台退回。
行业火热催生了共享经济“市场规模将逐年增长”的热切预期，但透过共享单车这个代表性案例，我们可以看出共享经济的发展正处在一个十字路口。未来究竟是昙花一现还是百花齐放，很大程度上取决于能否管控好金融风险点。构建信任与规则并举的共享经济业态，是对共享平台的要求，也是对公共监管的要求。不断创新制度设计，才能守住不发生系统性金融风险的底线。
（作者系中国人民大学重阳金融研究院首席研究员）