无论是从物流投融资的角度来看，还是从行业整合的角度来看，2017 年前后都是国内物流行业发展的一个小高潮。这一时期，流入行业内的资本规模，以及整合下带来的行业集中度提升，一度掀起一阵波澜。
尤其是到了 2018 年，仅发生在顺丰一家企业上的并购案例就超过三次，物流行业并购整合的时代似乎已经来临。
那么，并购的方式在国内走势如何?在当前存量整合的大时代下，谁会是国内的FedEx、UPS、XPO?并购整合的过程中又会遇到哪些问题?
“并购”串联供应链
在判断国内物流趋势时，业内通常习惯于用“中美对标”的方式。回看过去几十年的美国物流市场，巨头企业的成长史，实际上就是一部并购史。
根据钟鼎资本对美国物流行业发展历程的研究，发现从90年代开始到现在，美国物流行业所做的创新并不多，每年VC投资的物流企业可能只有10~20家。过去20多年里，美国物流行业内每年都有上百起的并购案，并且并购的体量越来越大。这其中典型的案例涉及的企业有 FedEx、UPS、XPO等。
而这些企业都有一个特点，就是基本上都是从单一的标准化产品起步，通过并购来逐渐实现业务综合化。
并购整合现象频繁，是美国零担货运行业的显著特点。通过并购这一手段，企业能够实现快速扩张，丰富自身产品业务，是企业完成全国甚至全球网络布局的关键。
钟鼎资本合伙人尹军平分析道“FedEx、UPS 的整合路径就非常相似。他们的并购分为两个维度，一方面实现了区域的扩张，另一方面实现服务产品的多元化。并且这两个维度上，二者的收购顺序也非常相似。”
XPO 的成长也是一个比较典型的案例。自2012年起，XPO就通过现金和股票交易的组合方式先后收购了20 多家公司，然后通过信息技术将这些公司连接在一起，复用关键节点的资源。整合后，XPO的市值从2亿多美元，成长到了如今的百亿美元级别。
并购整合带来的是整个市场的集中度提高，其中，美国快递前3名市场份额超80%;国际货代领域，前5名市场份额超30%;三方物流领域前5名市场集中度也近 30%……
，头部企业的业务也开始向综合化发展。企业通过技术手段，将快递、快运、仓储等全链条串联起来，系统性地解决客户整个供应链条上的一揽子服务需求;并且，通过对核心资产的复用，大幅提升资产效率，实现供应链角度的降本增效。
从“被动”到“主动”
回看国内的大规模并购案例，多发生在 2017 年前后，并且集中于快递行业。
这一时间节点下，头部的快递企业纷纷上市，留给市场的空间有限。出于企业自身发展遇到瓶颈，或是担心市场份额被资金实力更为雄厚的竞争对手蚕食等原因，二线快递纷纷选择“卖身”。
可以看到，2017 年，全峰快递整体并入青旅物流;天天快递以42.5亿估值被苏宁物流全资收购……这是当时市场环境下的“被动”选择。对比此后的 2019 年二线快递的命运，诸如国通、如风达等停摆，“高价卖身”对二线快递而言，算是一个不错的交代。
如今，整个快递市场CR6 的集中度已然超过 80%;而发生在快递领域的并购案例，也开始由“被动找退路”向“主动谋发展”转变。
2018 年一年之内，顺丰就在快运、冷运、供应链领域发起三笔并购，分别拿下新邦物流成立顺心捷达;收购夏晖香港 75%股权，双方成立合资公司新夏晖;收购 DHL在中国内地、香港和澳门地区的供应链业务，成立新联名品牌“顺丰敦豪”。
顺丰财报数据显示， 2019 年，其全年营收达1121.93亿元，成为国内第一个突破千亿壁垒的快递公司。
事实上，此前顺丰一直在通过自己试水、投资、并购等方式，布局快运、冷链及医药、供应链、后市场、国际以及基础设施等方面的业务。并购这种方式一定程度上降低了其犯错的概率，以及加速了业务规模的拓展。
典型的案例便是，在快运领域，通过收购的方式快速起网，顺心捷达仅用一年多时间就进入“万吨俱乐部”;，加上其直营的顺丰快运，两张网络覆盖整个市场的低、中、高全产品段。在今年运联研究院发布的《2020中国零担企业30强排行榜》中，顺丰快运以营收 124.5 亿元的规模坐上老大的位置。
这是并购案例的高光时刻。但发生在物流行业中的并购案例也并非个个完美，即使类似顺心捷达的整合过程，也经历过多次组织架构、操盘手的调整，此后才慢慢步入正轨。
而更多的情况，是类似全峰快递与青旅物流的磨合出现问题的结局全峰快递被传出停摆信息;天天快递并入苏宁物流之后，3年半亏损超40亿元;申通试图通过并购快捷快递的方式入局快运领域，最终也落得个“撕破脸皮”……
这些是发生在集中度较高的快递、全网小票快运领域的事情。而整个物流行业中，更大的大票零担甚至整车等细分市场，整合才刚刚开始。过去从南到北、从东到西掀起的一波又一波联盟，最终都落得一地鸡毛。而壹米滴答的组网模式在整合大趋势下，为行业提供了一个相对不错的样板。
如今，整合大势仍在物流领域不断渗透，包括如青藤、蚁链、中融泰隆所在的区域网领域，合同物流领域，鲜被人关注的航空货代领域，以及商用车后市场领域等，这些大市场都正悄悄发生着故事。