小产业大机遇 冷链物流“冷”不了

“10人7败2平1胜”，股市投资真的那么难吗？！如果不难，那么机会在哪里？

其实机会就在我们身边。穿越到2012年，如果你是一个有心人，当在地铁、公交、商店发现人们都低头玩游戏，你是否会把这种现象与A股中的手游公司联系起来，从而发掘出掌趣科技（行情，问诊）？再往前穿越，走在大街小巷看到满目的摄像监控，你是否会想到安防行业，从而挖掘出大华股份（行情，问诊）？

基于上述观点，2014年我看好冷链物流产业链，冷链物流基建投资高潮即将来临，小产业将迎来大机遇。

时下，人们的生活方式正一步步被互联网所改变，最明显当属消费习惯——网上购物已成首选，这一点从历年淘宝“双十一”营业额变化可窥一斑，而消费又属于拉动经济增长的三驾马车之一，看好冷链物流产业链的大背景成立。而电商发展趋势的演变进一步支撑冷链物流产业链。

最初由淘宝（C2C模式）的一家独大，到中粮我买网、京东、1号店（B2C）等的迅速崛起，再到如今的獐子岛（行情，问诊）等上市公司纷纷触摸O2O模式，使得原本在C2C模式下很难成为现实的网上购买生鲜类食物成为可能。而电商也是积极布局生鲜产品这块蓝海2012年电商试水生鲜市场，顺丰优选、天猫等先行者处于在北京等个别城市试点的阶段；2013年部分生鲜电商大举扩张，顺丰优选、天猫的冷链配送范围扩大，覆盖城市数量由1个上升到52个，后继者如1号店、苏宁易购、京东等也开始进入生鲜市场。平时的生活可以印证这一点，在各大购物网站购买高品质的生鲜食物这一趋势已很明显，本来生活网就打出“从今天起，我们每天按时捡鸡蛋、提牛奶、分割猪肉，日夜兼程，无缝对接各个环节，确保最快速度把新鲜送上你的餐桌”的口号。

上面所谈到的是身边发生的变化，而这也是刺激冷链物流产业链发展的最重要外部因素——电商发展和人们生活需求的改变。需指出的是，人们生活需求变化主要是由人均消费能力增强、食品安全和生鲜食品涨价等多因素促使。

土地流转改革大背景下，农业集约化发展成为推动冷链物流产业链发展的又一重要因素。我国传统的农产品（行情，问诊）流通模式经过多级批发、多级零售，每一个环节均至少加价5％至10％，这些成本最终都会转嫁到零售价格中。这正是所谓的农产品流通“一公里”问题。可以说，农产品物流的短板问题，不是技术问题，而是模式问题。而农业集约化的实现有利于解决农产品流通方面最重要的“小生产、大市场”问题。冷链分为4个环节，分别是加工、仓储、运输、销售。农业集约化发展使得仓储环节向上游农产品产地延伸，运输环节向下游配送延伸。农业集约化将带动更多农产品物流园发展，也将引发配套冷库投资回升。

任何一个产业的发展都离不开政策的扶持和鼓励。2004-2013年十年间的中央一号文件，只有2011年没有提到农产品物流，而期间有6年明确提到冷链物流。尤其是2013年中央一号文件继续推出一系列强农惠农新政策，鼓励农产品物流基地建设，对生产地冷库进行农业补贴，农业生产主体、农产品龙头、电商、第三方冷链物流企业掀起冷库建设高潮。有数据显示，2013年冷库保有量2600万吨，同比增长36％，冷库投资重回景气上升通道。

那么，冷链产业现状如何？2013年，我国冷链物流需求达到了9300万吨，冷链物流市场平均增幅达到了20％，其中北京、上海、广州等重点地区的增幅更是达到了30％。据冷链委的统计和推算，我国现有2万座冷库，全国的公用型冷库共计2637.09万吨，折合7127.27万m3。但人均冷库量0.056m3与美国人均库容量0.365m3和日本人均库容量0.233m3的差距仍十分明显，冷链发展仍处在较低水平这一供需间的矛盾和市场需求的巨大空白是冷链物流基建投资高潮来临的原因之一。

总的来看，政策支持（农业补贴）带动下产地预冷库投资已然爆发，电商发展和人们生活需求的改变驱动的物流配送型冷库投资即将爆发，农产品物流园配套冷库投资回升。与此，冷链运营的商业模式日益清晰。我国目前冷链产业的商业模式共分为运输型、仓储型、城市仓配型、综合性、交易性、供应链型、个性化型等七种类型，城市仓配型和供应链型模式的冷链发展快速兴起。电商进入生鲜市场带动我国冷链宅配市场迅速崛起，中低档餐饮配送物流设施投入加大，以及药品冷链物流等领域成为新的发展模式。

目前，A股市场受益标的主要有汉钟精机（行情，问诊）、大冷股份（行情，问诊）、烟台冰轮（行情，问诊）、开山股份（行情，问诊）、雪人股份（行情，问诊）。可重点关注大冷股份、烟台冰轮。烟台冰轮是国内氨制冷螺杆压缩机组主导厂商，和大冷主导国内中大型冷库80％的市场份额。去年四季度以来，这两家公司冷库订单增速快速回升。大冷股份已完成“冷链设备制造商”向“冷链服务提供商”的华丽转身。烟台冰轮的NH3/CO2复叠制冷系统推广效果超预期，进度大幅领先竞争对手，行业地位提升。

要注意行业发展面临的风险国家支持冷链发展的相关政策性风险；行业中重大安全事故频发的风险。