阿里巴巴建设中国智能物流骨干网和“营改增”事项点评阿里“菜鸟”建设“地网”，“营改增”推动服务外包一一强于大市。
事项近日阿里巴巴、银泰集团等宣布共同启动“中国智能物流骨干网(chinaSmartLogist=cNetWOr.k，OSN)”项目，财政部和国家税务总局明确8月起全国范围内推进“营改增”。继29曰中储股份(行情股吧买卖点)涨停报收后，30曰中储股份、飞力达(行情股吧买卖点)、外运发展(等7只物流个股涨停，铁龙物流、长江投资和怡亚通等涨幅超过4%，物流板块涨幅达到656%。对此我们分析如下
阿里巴巴通过打造物流骨干网整合物流资源，支撑]0万亿零售额。OSN一期项目计划投资规模1000亿元，CSN计划项目将由8个左右的核心节点、若干个关键节点组成。目标为支撑曰均300亿(年均约\0万亿)网络零售额，让全国任何一个地区做到24小时内送货必达。“菜鸟”主要定位是建立开放的数据应用平台，担当“地网”角色。寻找合作伙伴共建或者自建仓储网络。阿里巴巴已经拥有跟电商有关的信息流、资金流两大运营平台，随着CSN项目推进，物流网络将趋于完善。
市场力量提升物流效率或更加有效。电子商务发展推动了我国新型物流网络的形成和一批民营物流企业，例如“四通一达”民营快递公司主要伴随网络购物发展而来。如果阿里巴巴利用自身优势对物流网络资源进行整合，预计将能够通过市场力量改善物流效率，一方面将建立一个的物流平台，另一方面物流公司依托物流平台发展业务。实现双赢局面。
“营改增”全面实施，提升第三方物流需求。8月\曰起将在全国范围内推开交通运输业的“营改增”试点，“营改增”改革是我国税制改革乃至经济改革重要的部分，目的主要是解决重复征税、推动现代服务业的发展。已上市物流企业主要以仓储为主，可抵扣项目较少，对业绩增厚不明显，但对于客户因为取得了增值税抵扣，税负存在下降的空间，长期看有利于物流外包需求的增长。
预期物流主要公司业绩持续增长。我们覆盖的主要物流公司2013年利润预计实现不同程度增长的概率较大，预计飞力达、瑞茂通(行情股吧买卖点)、怡亚通增长20%左右，中储股份、保税科技(行情股吧买卖点)、铁龙物流、外运发展、建发股份(行情股吧买卖点)和澳洋顺昌(行情股吧买卖点)增长10%左右。如果下半年预期好转，物流板块业绩存在向上的弹性，板块总体业绩料增长\o一2.%对于估值回升有支撑作用。
“菜鸟”推升物流高度和“营改增”提升板块估值。“菜鸟”平台释放出物流仍是非常重要领域信号，以至于阿里巴巴投入重要资源建立这一平台。长期3000亿元的规划投资规模给行业的发展升到了新的高度，以及“营改增”的推进扫清了行业专业化发展的障碍。投资标的建议选择两条主线，一是估值仍较低的成长股，如我们飞力达、保税科技及外运发展，二是周期性物流，下半年预期将会好转的个股，如中储股份、澳洋顺昌、建发股份和瑞茂通。
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