“国家队”接盘态度冷淡 速递易绝境求生仍存变

作为国内最早推出智能快递柜方式解决“一公里困局”的企业，成都三泰控股集团股份有限公司(下称三泰控股)旗下子公司成都我来啦网格信息技术有限公司(下称我来啦)依靠其速递易智能柜业务曾一度将母公司推向五百亿市值的巅峰时刻。在智能快递柜业务后续竞争者陆续入局，且业务发展前景尚未明朗的外部环境变化之下，三泰科技的业绩却在两年内经历几乎“跳水式”下滑，甚至已经开始为曾经的“明星”业务开价寻求接盘者。

业绩巨跌祸源速递易

4月20日晚间，三泰控股发布公告称，“公司正积极与相关各方就具体重组方案进行进一步商讨、论证和完善，有关各方及相关中介机构正在积极推进本次重大资产重组所涉及的商务谈判、尽职调查等各项工作。”而“鉴于该事项存在不确定性，为维护广大投资者利益，保证公平信息披露，避免公司股价异常波动，根据深圳证券交易所的相关规定，公司股票将继续停牌。”

实际上三泰控股自3月31号便已经因“涉及子公司股权转让及增资”停牌，并在4月14日公告称“确定筹划中的子公司股权转让及增资事项构成重大资产重组”继续停牌至今。

一位接近三泰控股的知情人士在4月20日接受记者采访时表示，这个资产重组实际上是在为持续亏损的智能快递柜业务寻求出路，可以是出让一部分股权，也可以把整个业务完全打包出售，“最好的方式是引入一家重量级的快递企业进行股权合作，既可以保证稳定的业务支撑，也能够借助其渠道完善自身的业务网络，这对于持续巨亏的速递易业务来说是一种比较好的出路。”

但对于速递易而言，此时的江湖早已不是这个“外人”颇有些异类地强行切入快递产业链时的模样。

2015年6月，中国最大的几家民营快递企业顺丰速运、申通快递、中通快递、韵达快递与仓储巨头普洛斯宣布共同投资创建深圳市丰巢科技有限公司，研发运营面向所有快递公司、电商物流使用的24小时自助开放平台“丰巢”智能快递柜。同一年中国邮政也宣布开放5000家邮政自提网点，同样也宣布面向所有快递公司提供服务。而由云柜、富友和中集e栈联手组成的创赢联盟也加入战局。

快递巨头与国资相继加入智能快递柜蛋糕的争夺，使得没有任何快递业背景的速递易先发优势逐渐被抵消殆尽，直接影响便是业绩下滑市值缩水。

根据三泰控股发布的财报数据显示，其在2015年亏损近3800万元，但2016年亏损幅度惊人地猛增至12.68亿元，净利润同比下降3244.99%。而在3月31日发布的今年第一季度业绩预告也宣布预计将有2500万至3500万元的亏损，按照这个趋势下去很可能将面临最终退市的风险。

三泰控股将业绩大幅下滑的原因归咎于主营业务速递易的影响，其在财报中以“探索新的广告运营模式，预留部分广告资源位，整体设备折旧及运营费用增加”等看起来并没有太大说服力的理由对于“高台跳水”式的利润下滑和巨亏予以解释。

国资招安?

对于未来速递易究竟何去何从，日前有消息称中国邮政正在洽谈入股速递易，涉及20亿左右的交易额。

但三泰控股方面一位人士在4月21日接受记者采访时，表示目前一切进展以公告为准，4月28日会发布最新的公告。

有业内知情人士透露，中国邮政与三泰控股谈判并不顺利，收购价格以及并购的作用使得收购方从一开始较为积极的态度逐渐转冷。

一位快递行业资深从业人士在4月20日接受记者采访时表示，“一方面邮政自身本来就有网点和配送渠道的优势，只是作为国有企业整体效率和服务方面还有很大的提升空间，另一方面邮政也已经逐渐铺开了自己的智能柜网点，如果收购速递易还要面临一个产品软硬件重新匹配整合的问题，这部分的成本也是不能不考虑的。”

而我来啦面临的困境也使得三泰控股不得不通过财务手段进行内部调整，这也使得曾经被寄予厚望的速递易业务资产缩水，影响到了整体价值。

根据三泰控股4月8日发布的公告显示，其“出于公司经营发展的考虑，同意我来啦公司减少注册资本 11.52亿元(减少的注册资本中含 1000 万元注册资本尚未实缴)，”

减资完成后，我来啦注册资本由 29亿元减少至17.48亿元。一位快递业内人士记者表示，按照三泰控股目前的经营和财务状况估算，我来啦即使有意整体打包出售，“受到大幅亏损的影响，其评估价值会显著低于目前资本净值。”

，即使中国邮政确实有意收购我来啦，目前流传的20亿报价似乎也只能停留在江湖传言，“在当前的政治环境之下，国有企业在并购中会更注意这类问题。”

前述人士表示，中国邮政在寻求新的增长点，并购速递易有助于迅速扩大市场占有率，但从智能快递柜目前的推广情况以及竞争阶段来看，不管是应用成熟度、接受度以及市场格局的划分都还远未达到需要通过并购整合来实现定局的阶段。

相比中国邮政的“冷淡”，三泰科技可能更加急迫，因为留给三泰科技处置速递易业务的时间已经不多了。

自3月31日起停牌至今，已经两次申请延期复牌，但如果没有继续提出延期复牌申请或者申请未被深交所同意，则三泰控股必须要在5月2日开始时复牌，披露本次重大资产重组的基本情况、是否继续推进本次重大资产重组及相关原因。

“这种相对简单的出让股份或者整体转让的资产重组如果双方达成协议的话推进速度会非常快，但三泰控股目前的节奏来看显然是在这个过程中出现了一些问题，比如在寻求重组方的过程中不太顺利，”前述物流业内资深人士表示，“而最大的障碍很可能就是在价格上谈不拢。”

三泰科技在2013年“发现”智能快递柜这个潜在的“富矿”之后，并没有从外部寻求投资者进入，也拒绝了一些物流企业合作的橄榄枝，选择通过配售和定向增发等方式先后募资50亿左右资金投向子公司我来啦，试图通过一己之力将速递易业务铺开。

一位民营快递企业的中层对记者表示，“三泰控股的构想不错，建立一个平台吸引大家来用，但作为快递产业链上的基础设施搭建部分以及外延服务环节，如果缺乏业务根基的支撑仅仅依靠一种商业模式恐怕很难真正渗透到产业之中，如果速递易一开始就选择与一家规模比较大的快递企业合作来做这件事，恐怕后来者的机会会小很多。”

三泰科技在发现速递易业务已经开始拖累整体业绩的时候也曾经尝试脱困，比如与一些中小型快递企业组成联盟以期“引流”业务，还通过一些并购试图切入社区金融业务领域，但业绩报告的数据显示这些尝试并没有达到预期的效果。这也使得三泰科技后来陆续对我来啦的资产进行了减值，这恐怕也对速递易业务寻求接盘者的潜在价值产生了进一步的影响。

智能柜前景几何

“实际上智能快递柜业务是解决一公里难题的最优方案，但目前还不是，”前述民营快递企业中层人士表示，“现在智能快递柜还面临很多问题，从应用层面来看真正推广开来还需要包括政府、快递企业以及城市管理等多方面进一步磨合，改变目前在收取件过程中的操作规范和责任界定、硬件设施的投放环境等多方面问题形成一个解决方案。”

国家邮政局20日发布今年一季度中国快递发展指数报告显示，一季度全国快递业务收入984.6亿元，同比增长27.4%，是同期国内生产总值增速的4倍。一季度全国快递业务量75.9亿件、同比增长31.5%;日均快件处理量8433万件，人均快件使用量为5.5件。

业务增幅迅速的另一面是对网点密度以及配送效率提升的需求，这也是国内快递企业一直以来面临的问题。

“人力成本上升使得快递企业在配送环节的成本一直在增加，这也是大家为什么都在尝试用社区店、驿站甚至无人机配送尝试解决这个难题的主要驱动力，日均近亿件的快件量主要依靠人工配送显然不太现实，”前述民营快递企业中层人士对记者表示，“从这个我角度看快递柜是最经济也是最有效的解决方式，但也正是因为这样的原因导致并没有快递基因的速递易在开创了一种商业模式之后就迅速陨落，甚至有从先驱变成先烈的可能性。”

如今包括丰巢、中集以及中国邮政都已经加入了智能快递柜的战团。巨大的投资和运营成本也决定了这终将是一场少数人的游戏，更不用说还将面临着市场接受度以及社区规范度等多重考验，仍需要时间来筛选出的胜利者。只是对于速递易而言，留给他们的时间已经不多了。