密集借壳上市收购 快递业为何资本运作频繁?

快递行业受资本热捧的劲头一直延续到了2017年。1月2日晚间，苏宁云商子公司宣布以以现金出资人民币29.75亿元收购转让方持有的天天快递70%股份。随着顺丰、“三通一达”等快递大企业的密集上市，未来快递行业的竞争将呈现出白热趋势。密集借壳上市 收购 快递行业为何资本运作频繁？

为什么要收购天天快递

苏宁云商1月2日晚间公告称，公司全资子公司江苏苏宁物流有限公司与天天快递有限公司自然人股东何文孝、张鸿涛等签署《股权转让协议》，江苏苏宁物流以现金出资人民币29.75亿元（含股权转让税）收购转让方持有的天天快递70%股份。

在交割完成后12个月内，江苏苏宁物流或其设立的快递相关行业运营公司（以下简称”运营公司"）以股权方式购买届时部分转让方及届时的天天快递全部或部分A轮投资者拥有的剩余30%股份，对应的转让价款为12.75亿元（含股权转让税）。前述30%股权转让完成后，江苏苏宁物流及其运营公司合计持有天天快递100%股权。

对于此项收购的意义，上述公告称，天天快递完善的快递网络及成熟的快递物流能力，正是苏宁物流眼中较为合适的合作标的。通过收购天天快递，能够很好地强化苏宁物流一公里配送能力。随着线上业务的发展，配送单量增长较快，公司需投入较多的资金、人力等进行物流网络的拓宽与加深，通过收购天天快递，可以在相对短期内整合双方在仓储、干线、末端等方面的快递网络资源，提高配送效率，降低运营成本，进而提高整张物流网络的规模效应和灵活性。

为什么是天天快递

据公开资料显示，天天快递有限公司，成立于2010年5月20日，自成立以来，天天快递专注于物流配送、快件收派业务，快递业务规模发展较快，2015年营业收入较2014年增长50.6%，显著快于可比公司申通、圆通、韵达平均收入增幅28.8%；2016年全年预计完成票件量约12.6亿件，过去两年复合增长率57.30%，其中2016年第四季度日均票件量达到550万单以上。

根据此前其他四大借壳上市的快递巨头披露的经营数据，2015年，圆通、韵达、顺丰的净利润分别为7.2亿、5.3亿、16.2亿元；申通因2015年12月发布的借壳预案，未披露2015全年盈利数据，截至2015年9月30日，申通净利润为5.74亿元。

从此次苏宁云商公告披露的天天快递的业绩报表来看，2015年全年，其净利润为1037.34万元，2016年1月至6月，其净利润为4370.3万元。

利润尽管无法与顺丰及三通一达相提并论，但苏宁云商发布的公告中有这样一句话，“目前天天快递已在日益激烈的行业竞争中后来居上，成为中国民营快递业内继“四通一达”之后的又一优秀企业。”

这也就意味着，在顺丰、三通一达都完成或者正在进行借壳上市过程中，天天快递是苏宁云商可以挑选的为数并不多的民营快递企业。

快递业密集资本运作的原因

如果要给2016年的快递行业一个关键词，那一定是“上市”。

跟着电商一起发展壮大的快递行业，在2016年资本运作频繁。

9月13日，圆通借壳A股服装上市公司大杨创世上市，正式获得证监会批准，成为民营快递第一股；

10月10日，中通上市招股书曝光，将在本月于纽交所敲钟，公开发行募资金额15亿美元（约100亿元人民币），超过顺丰的80亿人民币、申通的48亿人民币以及圆通的23亿人民币；

10月11日，民营快递龙头顺丰借壳鼎泰新材的方案获得有条件通过；

11月8日，韵达货运借壳的新海股份发布公告称，经证监会审核，公司重组事项获得有条件通过。

资本动作频繁背后反映出争个行业对先发优势的争抢。借助资本力量，快速完成整个快递行业上下游的整合是顺丰、三通一达的共同梦想。

如果不上市会怎么样呢？顺丰在借壳公告中阐述得再明白不过，“在竞争日益激烈、行业整体毛利率下滑的背景下，快递企业需要外部资本的帮助，以完成向重资产型企业和综合物流供服务应商的转变。 ”

不降低成本就会亏本，持续亏损下去就会死。快递行业你追我赶上市背后，其实是在争夺企业的生命线。

圆通创始人喻渭蛟此前曾表示，2017年将正式进入快递行业的整合时代“快则五年，慢则五到七年，现在国内的这些物流公司都会相继进行重组整合。”

行业巨头的上下游整合一旦完成，中小企业存活的可能性就不太大了。而大企业之间，如果失去先发优势，未来的竞争中处于劣热的可能性太大。申通快递总裁助理李永顺曾表示大家都能隐约 感受到，过了某个点，这个行业就再也不是原来的竞争方式了。